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定期折算对分级A价值影响不大

时间:2017-09-14 21:23  来源:未知  作者:admin

  对于注册制,市场比较关心几个方面:是不是会快速扩容?市场能否承受之重?注册制之后,如何投资者?

  注册制是一个循序渐进的过程,不会一步到位,对新股发行节奏和价格也不可能一下子放开,新股大规模扩容很难出现。注册制本身与金融是一脉相承的,IPO重启与注册制的落实方向一致,只有这样股市才能吐故纳新、繁荣昌盛。注册制的实施,短期心理层面冲击大于实质。若市场反应过大,我认为反倒是一个较好的买入时机,为布局明年的春季行情提供更便宜的筹码。

  本周,新能源和传媒板块表现相对较好,而煤炭、高铁等传统板块表现疲软。从本周分级基金市场来看,分级母基金和分级B交易量继续缩减,批量定折使得分级A交易量也在下降。数据显示,分级A交易量下降30亿元至66亿元,分级B交易量缩减150亿元至180亿元。

  分级基金定期折算都约定在年底或年初,这样每到快年底的时候,就有很多分级基金陆续进行定期折算。关于定期折算对分级A是否有利,我们的观点是中性。原因是分级基金的定折时间是提前确定的,折算给A的净值也是确定的,而且定期折算已经不是什么新鲜事物了,属于投资者预期之中的事情,所以定期折算本身对投资者而言没有太大的影响。

  本周,A份额平均隐含收益率比前周下降了-0.015%,平均隐含收益率为5.388%,大盘风格指数的A份额平均隐含收益率较高,但整体来看,分级基金A份额隐含收益率吸引力欠缺。上周,多只分级基金完成定期折算,尽管指数的市场表现对定折后的分级A价格变化存在一定影响,但仍能发现不同品种的走势出现明显分化。

  市场依旧以存量博弈为主要基调,不同行业涨跌情况并未依照板块市值规模大小而出现分化。若未来市场维持相对温和的走势,不出现急涨或急跌的极端情况,则把握市场热点轮动仍可获得一定的投资收益。因此,投资者维持谨慎态度,可将仓位保持在适当低位,以便及时把握投资机会,但考虑到市场仍存在较大的波动可能,需注意及时止盈止损。

  截至周四,永续指数型B份额周平均涨幅超过上证指数,129只B份额平均跌幅为3.50%,小盘风格指数的B份额涨幅较大。从成交量来看,B份额周合计成交量为180亿股,延续上周的下降趋势。

  本周,分级基金B份额价格涨多跌少,溢价率相比上周下降了0.4%,还是受到了年底批量分级基金定折影响。近期,各板块轮动过于频繁,加大了溢价套利风险,溢价套利的机会投资者予以关注的同时需谨慎。注册制的超预期推进、美元加息的结果日渐临近以及第二批IPO的资金冻结效应,都加大了本周大盘的不确定性,仍然投资者关注高杠杆、高流通性分级B份额,暂停推荐具体分级B份额。

  本周,A股阴多阳少,B份额周平均表现弱于市场指数。截至周四,上证指数周下跌2.80%,深成指周跌幅为1.61%。涨幅居前的以新能源和传媒为主,第一名是新能源B,为2.28%;第二名是网金融B,为2.22%;第三名是传媒业B,为1.99%;第四名是E金融B,为1.95%;第五名是信息安B,为1.57%。定期折算对分级A价值影响不大

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